Derivados y ETFs de criptomonedas

Los derivados de criptomonedas o cripto-derivados son productos financieros cuyo activo subyacente es una criptomoneda o token dándole un derecho al comprador de los derivados sobre el producto o activo a un determinado precio. En la bolsa tradicional estos derivados llevan usándose durante mucho tiempo y ahora se están usando para referenciarse con criptomonedas convirtiéndose en una opción muy interesante sobre todo para aquellos que no quieren invertir directamente en las criptos.

Fuente: rankia.com

Los tipos de derivados financieros.

Los típicos productos financieros derivados son las opciones, los canjes y los futuros y se han usado tradicionalmente para especular o cubrir posibles pérdidas o riesgos. Estos productos son populares porque se basan en contratos estandarizados con una alta liquidez.

Los derivados de criptomonedas ya cotizan en las bolsas tradicionales y están alcanzando cada vez más importancia y popularidad, aunque se trata de productos de alta volatilidad y riesgo.

Actualmente los datos sobre los derivados de criptomonedas reflejan que este mercado se está mantenimiento muy bien a pesar de la crisis sanitaria y económica mundial de forma que los grandes capitales de las finanzas convencionales se podrían pasar al mundo cripto a partir del puente que ofrecen los derivados entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto.

Un dato muy significativo es el incremento del volumen de negocio de los criptoderivados en el primer trimestre de 2020 hasta unos 21.000 billones de dólares, suponiendo un promedio de 23 mil millones de volumen diario durante ese periodo. En el siguiente gráfico se puede ver la tendencia de enorme crecimiento de estos activos cripto-derivados a lo largo del 2019 y hasta el primer trimestre del presente año.

Fuente: TokenInsight

Es incremento supone un 314% de un año para otro desde el principios de 2019.

De todo este volumen las criptomonedas que se han utilizado como activos subyacentes en los contratos de derivados son principalmente el Bitcoin (BTC) con un 78% del volumen, seguido de Etherium (ETH) con un 9% y EOS con un 3%. El 10% restante sería un cajón de sastre que corresponde a otras criptos.

La plataformas de intercambio en criptoderivados más usadas son Huobi DM, OKex, BitMex y Binance Futures en ese orden.

La razón este éxito de los criptoderivados sobre todo el que usa al BTC como valor subyacente radica en su relativa estabilidad y adopción como valor refugio en épocas convulsivas y de crisis.

Los ETFs

Por otra parte, otros productos financieros que se asimilan a los criptoderivados son los ETFs que atienden a sus siglas en inglés de “Exchange Trade Funds” o “Fondos de Inversión Cotizados”, que se asemejan a acciones cotizadas en bolsa pero que se referencian con precios de otros activos. Se trata de otro producto financiero típico bursátil que goza de gran transparencia, flexibilidad, liquidez y diversificación, que además tiene la ventaja de tener comisiones más bajas que los fondos de gestión. Se trata de un producto financiero asimilado a derivados que se han usado en los últimos 20 años como una evolución de la diversificación del mercado de valores bursátiles.

Este tipo de derivados financieros se han referenciado a múltiples productos financieros tales como bonos, divisas, acciones, bienes e incluso índices bursátil. El año pasado este tipo de submercado tradicional se convirtió en el mayor del mundo en los EE.UU.

Pongamos un ejemplo que nos ocupa en este artículo que son los ETFs de Bitcoin, tratándose de valores que siguen el precio del mismo con lo que comprando este activo se estaría ganando valor si el precio del BTC sube o perdiendo si baja y sin tener que comprar BTCs en ningún momento. Así muchas plataformas se pueden vincular a los precios de las criptomonedas sin tener que integrar sus complejidades técnicas en sus sistemas. Se trata de un medio que ayuda a integrar en primera instancia el mundo cripto al mundo de las finanzas o mercados tradicionales.

Fuente: criptotendencia

El producto derivado de criptomonedas estrella es por tanto los ETFs de Bitcoins como no podría ser otra manera.

El análisis de los expertos detalla que los ETFs de BTC tienen más riesgo a largo plazo que a corto aunque el BTC tengo un alto ROI (Retorno de la Inversión) a largo plazo. Y es que estos derivados financieros referenciados en criptomonedas son mucho más sensibles a los avatares de la economía y a los tiempos de crisis global o regional. 

La forma usual en la que un ETF de criptomonedas rastree el precio de una cripto es comprando y almacenándola para luego dividiendo ese fondo y emitiendo acciones proporcionales sobre la propiedad de las criptos adquiridas y asignándolas a los distintos inversores de forma alícuota.

Incluso es posible que un ETF de BTC se pueda referenciar en el precio de los futuros u opciones sobre BTCs, lo cual estaríamos ante un derivado de otro derivado creando vinculaciones aún más complejas pero fáciles de gestionar.

Estos productos crean vínculos entre los dos grandes mercados financieros (el cripto y el tradicional) haciéndolos más conectados y sincronizados por un lado, y por otro, por ende con más capacidad de transmitir distorsiones entre ellos. Se trata de productos diseñados para dar una mayor exposición del mercado de las criptos ante los mercados financieros tradicionales y acercarlas a los inversores tradicionales sin tener que lidiar con las complejidades que supone tener inversiones directas en criptomonedas.  

Fase inicial de los ETFs de Criptomonedas desde principios 2019

Los ETFs de criptomonedas en general son productos financieros mixtos que están en su etapa inicial estando disponible solo unos pocos ya que se lleva desarrollando desde el año pasado.

Una parte positiva de las ETFs de BTC es que no necesitan una billetera BTC para ser almacenados y no pueden ser hackeados, además las compañías que lo emiten son reguladas por la SEC (comisión de Valores y Bolsa de los EE.UU) o la CNMV de España.

Ventajas de los ETFs de criptomonedas frente a la compra de las mismas.

A continuación citamos las ventajas de las ETFs de BTC en comparación a la compra directa del mismo:

  • Lógicamente para el inversor tradicional es más fácil adquirir ETFs de BTC que comprarlo, ya que la compra de criptomonedas supone una barrera psicológica importante.
  • Los exchanges de criptomonedas no suelen tener el respaldo legal que cualquier bolsa nacional.
  • Simplificación técnica – administrativa de operativa. Lo que hace tener menores costes y por tanto menores comisiones para el usuario final.
  • El BTC, por ahora tiene más de especulación no tanto adopción masiva, dado que la mentalidad tradicional de la mayoría de los inversores todavía hace que sea un valor de interés residual meramente especulativo.

Evidentemente se pueden crear ETFs vinculados a cualquier criptomoneda que sea interesante a la hora de buscar rendimientos a corto y largo plazo, pero las más usuales son los que se referencian en las criptmonedas más clásicas como es el Bitcoin (BTC), el Etherium (ETH) y Bitcoin Cash (BCH), aunque también encontramos fondos referenciados en Litecoin (LTC), Etherium Classic (ETC), Ripple (XPR) y Zcash (ZEC). Estos últimos ofertados por la casa Grayscale Investments de amplia repercusión en el sector.

A continuación presentamos un listado de los fondos ETF de criptomonedas más significativos desarrollados en la fase inicial de este tipo de productos financieros derivados.

Fuente: finder.com/mx/criptomoneda-efts

Como conclusión podemos decir, que la reglamentación sobre las criptomonedas se está desarrollando mucho en EE.UU, Europa y Asia, por lo que esto hace más fácil introducir derivados de criptomonedas en esto grandes mercados. Aunque como se puede ver en la tabla anterior no hay todavía fondos ETF de criptomonedas que estén regulados por la SEC por ahora, aunque la actividad de Grayscale Investments ha sido muy fuerte en EE.UU ya que ha comprado la gran parte de los bitcoins minados a partir del 3er halving del bitcoin, para su ETF GBTC (Bitcoin Investment Trust), de forma que sus inversores pueden tener valores indexados al precio del BTC.

Seguimos a la espera de que los mercados cripto maduren mucho mas de forma que puedan ser admitidos pronto en cada vez más jurisdicciones en Norteámerica, Europa y Asía.

El crecimiento de los derivados financieros de criptomonedas expuestos aquí puede influenciar para que esto se produzca más pronto que tarde con los beneficios que esto pueda acarrear al mercado cripto.